我们长期看好公司基于机票业务优势切入出境游市场发展空间,再次重申公司逻辑:

“旅游×互联网×金融”迎快速发展。17年公司基于航线运营快速切入出境游市场,旅游业务营收实现225.83%快速增长,零售端稳步推进,已完成全国逾两千家门店布局,深耕华东华南。实现覆盖上游目的地资源,中游运营平台,下游客源入口的全产业链闭环模式;同时逐步扩张的旅游主业为公司金融业务提供丰富的消费场景,未来公司将继续推进金融业务快速扩张,为旅游业务主业提供有力支撑。

携手艾菲成效初显,受益俄罗斯世界杯出境游业务有望快速发展。17年6月至今公司与艾菲航空已开通四条直飞航线累计输送旅客达7万余人次,初具成效。同时受益于18年俄罗斯世界杯行业利好,公司适时牵手艾菲航空,掌握俄罗斯目的地核心旅游交通资源,有望为公司近几年出境游业务发展奠定良好基础。

投资建议:公司“旅游×互联网×金融”布局日趋完善,在夯实票代主业的基础上,旅游业务实现快速增长,18年公司出境游旅游业务将成为重要发展看点,看好公司未来各项业务协同发展。我们预计公司18-19年EPS分别为0.63/0.83元,当前股价对应PE为25X/19X,维持“增持”评级。

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